智能卡芯片业务 产能恢复、 出货规模增长快，收入占比大幅提升。去年智能卡芯片产能紧缺，今年产能释放，公司出货规模增长较快，价格保持在较好水平。近两年在海外市场持续拓展，海外收入贡献不断提升，除 SIM 卡外，银行卡占比也在逐步提升，公司判断海外收入增长势头有望延续，下半年仍有望保持较好增长。智能安全芯片业务上半年实现 14.6 亿收入（yoy +82%）、1.9 亿净利润，毛利率在 2022年较高的基数上持续增加，达 49.32%。

半导体市场在长期中保持高景气，叠加国产替代深化，有望推升半导体检测分析需求，第三方实验室检测有望充分受益。根据 IC Insights 预测，2022 年至 2026 年半导体市场将呈现 6.5% 的年平均增长率。同时，全球半导体行业正经历第三次产业转移，叠加国家产业政策激励，尤其是中兴和华为禁令事件后，国产替代进程加速。半导体产业国产化必然经历反复研制与试验的过程，作为半导体产业链的重要环节，半导体检测需求有望快速增长，第三方实验室检测凭借自身优势，叠加技术+人才+资金壁垒，有望充分受益。

2023 年全国两会召开在即，北京、上海、浙江、辽宁、重庆等多地政府工作报告纷纷出炉，集成电路依旧是其中重点，多地或出台专门的集成电路产业相关政策，或推动当地集成电路项目建设。北京：加强集成电路系列重要研发产业项目建设；上海：促进集成电路全产业链发展；辽宁：做大做强集成电路装备等一批数字产业集群；四川：重点发展高端通用芯片及国产 EDA工具；广东：加快粤芯三期、华润微电子等项目建设；广东：加快粤芯三期、华润微电子等项目建设；陕西：加快西安集成电路、新能源汽车等产业集群发展步伐；武汉：推动存储器等国家产业基地做强主导产业；江苏：积极发展第三代半导体、元宇宙等未来产业；重庆：推动各类半导体项目签约、开工、投产；吉林：推进功率半导体全产业链建设；安徽：提升集成电路产业在软件、材料、设备等环节自主可控能力；宁波：前瞻布局第三代半导体、柔性电子等未来产业。

上游“产生光子”与“调控光子”为营收主要来源，炬光打破国外长期垄断。

1）半导体激光元器件方面：光纤激光器本土厂商市占率扩大，公司所生产上游元器件直接受益；预制金锡热沉材料打破国外长期垄断且出货快速增加，为未来重要增量看点；2）激光光学方面：基本盘FAC产品出货提升明显且降价幅度放缓；光场匀化器供应全球光刻机龙头ASML，受下游光刻拉动需求强劲，有望提供明显边际增量。

按载荷平台的不同，激光雷达可分为星载激光雷达、机载激光雷达、地基激光雷达、弹载激光雷达和车载激光雷达等。其中，伴随汽车进入智能时代，车载激光雷达引起了业界广泛关注，其可弥补摄像头、毫米波雷达等传统车载环境感知传感器的部分关键缺陷，被业界认为是 L3 级以上自动驾驶必备传感器。

本报告基于车载激光雷达的应用背景、技术体系、市场空间和产业体系展开研究， 分析了车载激光雷达在辅助驾驶和自动驾驶等应用场景的技术需求及发展现状，梳理总结了车载激光雷达的技术路线、产品形态、市场空间和产业链现状，建议技术产业各方在技术攻关、系统研发、产业应用、生态建设、标准及测评体系建设等方面加强协作，共同推动车载激光雷达技术产业发展演进，助力我国智能驾驶持续高质量发展。

光电显示产业是国家战略性新兴产业，随着显示面板产业的快速发展，光电显示相关供应链的需求也在提高，各相关企业积极布局，增加投资建设。光电显示产业主要包含显示面板、显示模组、显示材料及设备、Mini/Micro LED（MLED）行业几大类。根据CINNO Research统计数据显示，2022年中国（含台湾）光电显示产业投资资金额约为3,636亿人民币。

集成电路是半导体的主要组成部分，占半导体产品80%以上的市场份额

中国集成电路行业起步较晚，2018年美国贸易制裁后中国出台各项政策努力追赶

中国集成电路需求旺盛，国内产量无法自给，对外依赖度较高，贸易逆差庞大

全球集成电路市场增速将低于中国市场，预计2026年将达到7478.82亿美元

集成电路产业链EDA、IP、材料、设备、设计、制造等关键环节参与者主要为国外企业，国产化率极低

接入网产业投资黄金期正在接近。市场低估了固网接入侧的景气度，认为是单纯的投资驱动且毛利率相对较低，而我们看到从 2022 年开始，三大运营商网络建设重心从 5G 无线转向“千兆固网”，同时海外各地政府开始加码推出固网加强计划，全球固网建设拐点已经到来。其三，光接入芯片的国产替代也为上游市场打开了空间。站在 5G 后周期的拐点上，面向元宇宙、AR/VR 等应用，“宽带中国”有望二次起飞，PON 产业链作为与固网升级关联度最高的行业，投资的黄金周期正在拉开序幕。

新能源产业提升了对于“变电”的需求，磁性元件行业进入黄金发展期 。磁性元件是指以法拉第电磁感应定律为原理，由磁芯、导线、基座等组件构成，实现电能和磁能的相互转换，是储能、能量转换及电气隔离所必备的电力电子器件，广泛应用于家电、通信、能源、汽车、工业、医疗等下游。随着新能源产业发展驶入快车道，下游光伏&储能、充电桩、新能源车的快速发展驱动了上游磁性元件行业市场规模的高速增长。

光伏&&储能装机加速，逆变器用磁性元件需求快速增长。根据CPIA数据，2021年全球光伏新增装机170GW，国内光伏新增装机54.9GW；预计2022年全球光伏新增装机195-240GW，国内光伏新增装机75-90GW；预计22-25年全球光伏年均新增装机将达到232-286GW，国内光伏年均新增装机将达到83-99GW。逆变器是光伏&储能核心部件，而磁性元件是光伏储能核心部件逆变器的重要组成部分，起到储能、升压、滤波、消除EMI等关键作用。根据大比特产业研究室测算，2025年全球光伏储能逆变器侧磁性元件市场空间预计将达到114亿元，20-25年CAGR约为18.5%，市场空间广阔。

近年来功能材料薄膜和复合薄膜不断出现多元化方向的需求，镀膜技术及薄膜产品在工业上的应用日益广泛，在电子材料领域中占有极其重要的地位。

这其中，镀膜方法一般可以分为气相生成法、氧化法、离子注入法、扩散法、电镀法、涂布法、液相生长法等，气相生成法又可以分为物理气相沉积法、化学气相沉积法和原子层沉积法。

物理气相沉积法也称PVD镀膜技术，包括真空蒸发、溅射镀膜和离子镀等，是基本的薄膜制备技术，都要求沉积薄膜的空间要有一定的真空度。磁控溅射镀膜是PVD镀膜技术的一种，是近十几年来发展迅速的一种表面薄膜技术，是最先进的表面处理方法之一。

CINNO Research预测，随着PVD镀膜技术应用日趋广泛，下游应用领域市场也保持上升趋势，中国大陆PVD镀膜市场规模将不断扩张，到2025年国内市场规模将保持GAGR 13%的增速。