接入网产业投资黄金期正在接近。市场低估了固网接入侧的景气度，认为是单纯的投资驱动且毛利率相对较低，而我们看到从 2022 年开始，三大运营商网络建设重心从 5G 无线转向“千兆固网”，同时海外各地政府开始加码推出固网加强计划，全球固网建设拐点已经到来。其三，光接入芯片的国产替代也为上游市场打开了空间。站在 5G 后周期的拐点上，面向元宇宙、AR/VR 等应用，“宽带中国”有望二次起飞，PON 产业链作为与固网升级关联度最高的行业，投资的黄金周期正在拉开序幕。
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